안녕하세요. 대니드림입니다. 다들 주말 잘 보내고 계신가요?

저는 매주 주말이면 혼자만의 시간을 갖기 위해 광교산 둘레길을 걷곤 합니다. 이어폰으로 좋아하는 음악을 듣기도 하고, 가끔은 오디오북이나 경제 관련 강의를 들으며 천천히 걸어갑니다. 사실 이 시간이 저에게는 꽤 소중한 시간입니다. 평일에는 시장을 보고, 기업을 분석하고, 뉴스보면 정신없이  시간이 지나가는데, 주말 산책만큼은 잠시 속도를 늦추고 스스로를 돌아볼 수 있는 시간이 되기 때문입니다.

걷다 보면 자연스럽게 이런 생각을 하게 됩니다. "이번 주에는 무엇을 배웠을까?" "어떤 부분에서 잘했고, 어떤 부분에서 부족했을까?" "이번 주 뉴스레터에서는 어떤 이야기를 나누면 좋을까?"

어떤 날은 투자 아이디어가 떠오르기도 하고, 어떤 날은 노후에 대한 고민이 정리되기도 하고, 어떤 날은 제 자신의 부족함을 마주하기도 합니다.

신기한 것은 같은 책을 읽어도, 같은 영상을 보아도, 사무실이나 집에서 볼 때와 자연 속에서 볼 때 느껴지는 깊이가 다르다는 것입니다. 나무 사이를 걸으며 듣는 한 문장이 유독 크게 다가오는 날이 있고, 무심코 지나쳤던 내용이 갑자기 새로운 의미로 다가오는 날도 있습니다. 아마 자연이 주는 힘 때문이 아닐까 생각합니다.

결국 투자도 그렇고 사업도 그렇고, 성장의 시작은 남을 이기는 것이 아니라 스스로를 돌아보는 것에서 시작된다고 믿습니다. 시장은 늘 변하고, 산업도 변하고, 돈의 흐름도 변합니다. 하지만 스스로 반성하고 배우려는 자세는 변하지 않는 것 같습니다. 그래서 저는 주말 산책을 좋아합니다.

몸을 쉬게 하기 위한 시간이라기보다 생각을 정리하고 다음 한 주를 준비하는 시간이기 때문입니다.

아마 이 글을 읽고 계신 구독자분들 중에도 자신만의 루틴이 있으실 것 같습니다.

캠핑을 가시는 분도 계실 것이고, 등산을 하시는 분도 계실 것이고, 가족과 시간을 보내시는 분도 계실 것입니다.

방법은 다르지만 결국 우리는 더 나은 내일을 위해 자신만의 시간을 만들고 있는 것 아닐까요?

이번 주 투자일기 역시 그런 산책길에서 시작된 생각들입니다.

이번 한 주 시장을 보며 제가 느꼈던 것들, 그리고 스스로 반성하며 배운 점들을 함께 나눠보겠습니다.

알렉산더 엘더는 투자자의 가장 큰 적은 시장이 아니라 자기 자신이라고 말했습니다.

정말 맞는 말입니다.탐욕은 절대로 탐욕의 모습으로 찾아오지 않습니다.

언제나 그럴듯한 이유를 들고 찾아옵니다. "이번에는 다를 거야." "이번 한 번만." "이 기회를 놓치면 안 돼."

그래서 더 위험합니다. 탐욕은 행동을 부추기고, 원칙은 행동을 통제합니다.

그리고 대부분의 투자 실수는 정보 부족 때문이 아니라 감정 통제 실패에서 시작됩니다.

사실 시장은 늘 기회를 줍니다. 하지만 탐욕은 지금 당장 행동해야 한다고 말합니다.

반면 원칙은 기다리라고 말합니다. 시장에서 돈을 잃는 것보다 더 위험한 것은 원칙을 잃는 것입니다.

돈은 다시 벌 수 있지만, 원칙을 잃으면 같은 실수를 반복하게 되기 때문입니다.

이번 주 저는 수익보다 더 값진 교훈을 얻었습니다. 현금을 마련한 판단은 적절했습니다.

하지만 그 원칙을 스스로 무너뜨린 행동은 틀렸습니다. 그리고 시장은 그 차이를 아주 냉정하게 알려주었습니다. 저는 종종 투자일기를 통해 실수했던 경험을 더 많이 공유하려고 합니다. 왜냐하면 투자에서 진짜 배움은 성공보다 실패에서 얻는 경우가 많기 때문입니다.

저 스스로를 반성하기 위한 기록이며, 동시에 같은 길을 걷고 있는 구독자분들께 작은 배움이 되었으면 하는 마음으로 남기는 글입니다. 혹시 여러분도 최근 시장의 열기 속에서 원칙보다 감정이 앞서고 있지는 않은지 한 번 돌아보셨으면 좋겠습니다.

저 역시 다시 초심으로 돌아가려고 합니다. AI 버블붕괴가 언제 올지는 아무도 모릅니다. 반도체가 계속 시장을 이끌지, 피지컬 AI가 새로운 주도주가 될지도 알 수 없습니다. 하지만 한 가지는 확실합니다. 시장은 언제나 우리를 시험합니다. 그리고 그 시험의 문제는 종목 분석이 아니라 감정 통제입니다.

결국 투자란 좋은 종목을 찾는 기술이 아니라, 탐욕이 올라오는 순간에도 원칙을 지킬 수 있는 힘을 기르는 과정인지도 모릅니다. 시장에서 오래 살아남는 사람은 가장 똑똑한 사람이 아닙니다. 가장 많은 정보를 가진 사람도 아닙니다. 자신의 원칙을 끝까지 지켜낼 수 있는 사람입니다.

시장을 이기는 것보다 중요한 것은, 내 안의 탐욕을 이기는 것이다.

[ 마켓 인사이트 ] #선택과집중 #주도주 #AI혁명

내가 좋아하는 기업보다 시장이 사랑하는 기업을 사라.

| 지난주, 시장이 흔들린 이유 ? 돈이 흩어졌다
"AI는 좋은데 왜 주가는 빠지는 걸까요?"

6월 1일 엔비디아 GTC 타이베이.젠슨 황은 다시 한번 시장의 기대를 뛰어넘는 이야기를 꺼냈습니다.

이제 AI는 단순한 챗봇 시대가 아니라 '에이전트 시대' 로 진입한다고 선언했습니다. 베라 루빈 플랫폼은 양산 단계에 들어갔고, 블랙웰과 루빈의 누적 주문 규모는 2027년까지 무려 1조 달러에 달할 것이라는 전망도 제시했습니다.

여기에 베라 CPU를 통해 인텔과 AMD가 지배하던 데이터센터 CPU 시장까지 정면으로 공략하기 시작했습니다.

엔비디아 PC 칩이 Arm CPU와 결합된다는 소식에 Arm 주가가 하루 만에 10% 가까이 급등한 것도 시장의 기대를 보여주는 장면이었습니다.  수요만 놓고 보면 AI 투자 스토리는 여전히 강력합니다.

오히려 너무 강력해서 문제였습니다. 시장은 갑자기 다른 질문을 하기 시작했습니다.

"좋은 건 알겠는데, 그 돈은 어디서 나오는가?" 바로 그 지점에서 균열이 나타났습니다.

같은 주 알파벳은 무려 800억 달러 규모의 주식 발행 계획을 발표했습니다.

현금이 넘쳐날 것 같은 빅테크 기업조차 주식을 발행해 자금을 조달하기 시작한 것입니다.

AI 데이터센터를 짓고, 전력을 확보하고, GPU를 구매하고, 인프라를 확장하는 데 들어가는 비용이 상상을 뛰어넘는 수준까지 커졌기 때문입니다. 시장은 이 발표를 단순한 자금 조달이 아니라 '희석'으로 받아들였습니다.

발표 직후 알파벳 주가가 시간 외 거래에서 하락한 이유도 여기에 있습니다. AI는 여전히 좋지만, 그 AI를 유지하기 위한 비용 역시 생각보다 훨씬 커지고 있다는 사실을 시장이 인식하기 시작한 것입니다.

또 하나의 변수 : 바로 스페이스X 상장입니다.

아직 상장도 하지 않았지만 이미 시장은 긴장하고 있습니다. 예상 시가총액만 1조 달러를 훌쩍 넘는 초대형 IPO입니다. 만약 상장 직후 주요 지수에 편입된다면 기관들은 어쩔 수 없이 비중을 맞춰야 합니다.

그 말은 결국 어딘가에 투자되어 있던 돈이 이동해야 한다는 의미입니다. 시장은 늘 새로 들어오는 돈보다 기존 돈이 어디로 이동하는지에 더 민감하게 반응합니다. 저는 이번 조정 역시 같은 맥락으로 보고 있습니다.

AI가 끝난 것이 아닙니다. 오히려 AI가 너무 강하기 때문에 그 자금을 마련하는 과정에서 시장 곳곳에 긴장이 생기고 있는 것입니다. 그래서 저는 지난주 조정을 보며 오히려 시장의 건강함을 확인했습니다.

좋은 산업은 그대로입니다. 좋은 기업도 그대로입니다.

다만 그 과정에서 돈이 이동하고 있고, 그 이동 과정에서 변동성이 커지고 있을 뿐입니다.

결국 시장은 다시 본질로 돌아갈 것입니다.그리고 그 본질은 여전히 AI와 반도체의 실적이라고 생각합니다.

제가 지금 시장을 바라보는 핵심 키워드는 하나입니다.

차별화. 모든 종목이 함께 오르는 시장은 아닙니다.

시장이 인정하는 기업만 오르고 있습니다.

그리고 이런 장세에서 투자자들이 가장 힘들어하는 감정이 있습니다.

바로 FOMO입니다. Fear Of Missing Out.

나만 놓치는 것 같은 두려움. 주변에서는 AI 이야기만 들리고,

반도체 이야기만 들리고,주도주 이야기만 들립니다.

그러다 보면 어느 순간 이런 생각이 들기 시작합니다.

"나만 뒤처지는 것 아닐까?" 사실 투자자의 실수는 여기서 시작됩니다.

시장이 뜨거울수록 사람들은 분석보다 감정으로 움직이기 시작합니다.

그래서 저는 최근 투자일기에서도 이야기했지만,

요즘 가장 중요한 것은 종목 선정이 아니라 투자 기준과 원칙이라고 생각합니다.

시장이 우리를 부자로 만들어주는 경우보다,

탐욕이 우리를 가난하게 만드는 경우가 훨씬 많기 때문입니다.

| 반대매매 7천억이 말해주는 것

이것이 상승장의 또 다른 얼굴입니다. 상승장은 누구에게나 기회를 주지만,탐욕에는 반드시 대가를 요구합니다.

그래서 상승장이 후반부로 갈수록 투자 실력보다 중요한 것이 있습니다.

바로 생존입니다.

시장을 맞히는 것보다 살아남는 것이 중요합니다.

| AI 랠리의 끝은 아직 아닙니다

방향을 오해하진 마시기 바랍니다. 위험한 순간이 지금 온 건 아닙니다. 6월 들어 이런 조정이 몇 번 더 나올 수 있지만, AI 투자가 여전히 활발하다는 점에서 랠리의 끝은 아직 남아 있다고 봅니다. 

첫째, AI의 무대가 한 단계 넓어졌습니다.

엔비디아와 퀄컴은 컴퓨텍스에서 공통된 메시지를 던졌습니다. "지금은 사람 중심의 기기, 미래는 에이전트 중심의 기기"라는 것입니다. 사람은 많아야 70~80억 명이지만, 에이전트의 숫자는 무한대입니다. 삶의 중심이 스마트폰에서 에이전트로 이동하면서, 폰 60억·개인기기 20억·PC 20억·커넥티드카 5억, 합쳐 약 105억 개 기기의 전례 없는 교체 사이클이 시작된다는 전망까지 나옵니다.

둘째, 반도체 수요의 깊고 넓게 확장 중

AI 반도체 수요는 단계마다 옷을 갈아입습니다. AI 훈련기는 연산(GPU+HBM) 중심, AI 추론기는 메모리(GPU+HBM+DRAM+SSD) 중심, 그리고 에이전틱 AI는 '오케스트레이션' 중심입니다. 마지막 단계에서 비로소 CPU가 핵심 부품으로 합류합니다. 엔비디아가 베라 CPU를 들고나온 이유, 그리고 추론·에이전트 국면에서 메모리(HBM·DRAM)의 무게가 커지는 이유입니다.

셋째, 메모리 사이클의 숫자가 받쳐줍니다.

SK하이닉스는 하이퍼스케일러 4개 업체와 3~5년 장기계약(LTA)을 논의 중인 것으로, 보여 집니다.

추정 매출 비중은 25~30%로 추정됩니다. 2026년은 범용 DRAM이 blended ASP 상승을 주도하고, 2027년은 HBM이 바통을 이어받습니다. HBM은 2025년 상반기에 이미 2026년 가격을 협상해둔 탓에 그동안 가격 상승의 이점을 덜 누렸는데, 2027년엔 그 미반영분까지 얹어 큰 폭으로 오를 것이란 전망입니다.

보수적으로 봐도 2027년, 길게는 2030년까지 상승 사이클이 이어질 수 있다는 시각이 나오는 배경입니다. 미국에 공장을 새로 짓더라도 폭발적인 빅테크 수요를 따라잡기 어렵고, 증설엔 막대한 자금과 시간이 드니, 당분간 공급 부족은 쉽게 풀리지 않을 수도 있습니다. 미래를 알 수 없지만 ...

모건스탠리는 최근 두 회사의 이익 추정을 큰 폭으로 상향했습니다.

삼성전자 영업이익은 ?

2026년 351조 → 428조 원, 2027년 446조 → 630조 원

SK하이닉스 영업이익은 ? 

2026년 256조 → 277조 원, 2027년 352조 → 408조 원으로 올렸습니다.

이 추정대로면 삼성전자는 2027년 기준 P/E 3.6배·P/B 1.4배, SK하이닉스는 P/E 4.6배·P/B 2.3배입니다.

실적이 따라준다면, 지금의 주가가 비싸기만 한 자리는 아니라는 의미입니다.

 포트폴리오를 짤 때 저는 '당장 수익이 많이 날 것 같은, 좋아 보이는 것'보다 '시장에 소외당하지 않고 중간은 가는' 구성을 더 선호합니다.  그리고 내가 좋아하는 기업이 아니라, 시장이 인정하고 가격으로 증명하는 산업과 기업에 집중하는 것. 그게 바로 주도주입니다. 시장은 항상 옳습니다.

내일 월요일은 아마 아플 겁니다. 금리 인상 우려로 조정이 와도, 저는 그걸 기회로 봅니다. 다만 한꺼번에 들어가기보다 현금을 분할매수로 접근하는 편이 마음이 편합니다. 반도체는 2분기는 최대 실적, 3분기는 그보다 더 좋을 가능성이 큽니다. 가격만 보고 지나치게 걱정하지 않으셔도 됩니다. 끝없이 오르기만 하는 지수는 존재하지 않으니까요. 월요일에 패닉셀 대신, 잘 버텨보시죠.

📅 다가올 한 주, 봐야 할 일정

- 6/10 미국 5월 CPI -  유가 영향으로 높게 나올 가능성
- 6/11 북중미 월드컵 개막
- 6/12 스페이스X 상장-  유동성 흡수 우려의 핵심 변수
- 6/16 BOJ(일본 금리) -  금리 인상 우려
- 6/17 FOMC -  케빈 워시 신임 의장 체제의 첫 점도표·발언, 발언 한마디의 무게가 큽니다.

⚠️ 주의
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