시장이 크게 하락할 때 나는 보통 어떤 감정을 먼저 느끼는 편일까요?

내 포트폴리오가 지금 당장 30% 하락한다면 나는 어떤 행동을 할까요?

그리고 지금까지 투자를 하면서 가장 크게 흔들렸던 순간은 언제였고, 그때 나는 어떤 결정을 내렸을까요?

이 질문들은 투자자라면 한 번쯤 스스로에게 던져봐야 할 질문이라고 생각합니다.
왜냐하면 투자에서 가장 먼저 마주하게 되는 현실이 바로 변동성이기 때문입니다.

많은 사람들이 투자를 시작하면 먼저 공부하는 것들이 있습니다.
PER, PBR 같은 지표나 재무제표 분석, 혹은 어떤 산업이 성장할지에 대한 이야기들입니다.

물론 이런 것들도 중요합니다.
하지만 저는 그보다 먼저 이해해야 할 것이 있다고 생각합니다.

바로 변동성입니다.

변동성을 이해하지 못하면 아무리 좋은 기업을 선택해도 같은 실수를 반복하게 됩니다.
주가가 오르면 흥분해서 사고, 떨어지면 겁이 나서 팔게 됩니다.

우리가 흔히 말하는 바로 그 행동입니다.

환희에 매수하고 공포에 매도하는 것.

변동성은 위험이 아니다

투자자 켄 피셔는 여러 책에서 같은 메시지를 강조합니다.

“변동성은 위험이 아니다. 변동성을 위험으로 착각하는 것이 진짜 위험이다.”

많은 사람들은 주가가 크게 흔들리면 위험하다고 생각합니다.
하지만 주식은 원래 흔들리는 자산입니다.

역사를 보면 미국 주식시장은 평균적으로

• 1년에 한 번 정도 10% 조정

• 3~5년에 한 번 정도 20% 하락

을 경험해 왔습니다.

이것은 특별한 사건이 아니라 주식시장의 정상적인 모습입니다.

그래서 켄 피셔는 투자자의 목표가 변동성을 피하는 것이 아니라
변동성과 함께 살아가는 법을 배우는 것이라고 말합니다.

우리는 왜 변동성 앞에서 흔들릴까

그렇다면 우리는 왜 이렇게 쉽게 흔들릴까요?

이유는 단순합니다.
문제는 지식이 아니라 인간의 본능이기 때문입니다.

우리의 뇌는 위험을 느끼면 도망치도록 설계되어 있습니다.
그래서 시장이 급락하고 뉴스에서 위기 이야기가 나오면 우리는 본능적으로 팔고 싶어집니다.

반대로 시장이 상승하고 주변 사람들이 돈을 벌었다는 이야기가 많아지면
우리는 지금 들어가야 한다는 압박을 느끼게 됩니다.

결국 많은 투자자들은

• 가장 비쌀 때 사고

• 가장 쌀 때 파는

패턴을 반복하게 됩니다.

반복되는 투자자의 실수

투자에서 흔히 보게 되는 흐름이 있습니다.

시장이 몇 년 동안 상승합니다.
뉴스와 주변 사람들은 투자로 돈을 벌었다고 이야기합니다.
그때 많은 사람들이 시장에 들어옵니다.

하지만 이미 가격은 많이 오른 상태입니다.

그리고 얼마 지나지 않아 조정이 찾아옵니다.

10%, 20% 하락이 이어지고 뉴스는 위기를 말합니다.
불안해진 투자자는 결국 더 떨어지기 전에 팔게 됩니다.

그런데 아이러니하게도 시장은 그 이후 다시 상승하는 경우가 많습니다.

켄 피셔는 변동성을 참는 것보다 받아들이는 것이 중요하다고 말합니다.

주가가 10% 하락했을 때 이렇게 생각할 수 있다면 어떨까요?

“이런 일은 원래 일어난다.”

이렇게 생각할 수 있다면 공포는 훨씬 줄어듭니다.

그래서 그는 시장의 역사를 공부하라고 말합니다.

과거 시장은

• 1929년 대공황 주식시장 붕괴

• 1987년 블랙먼데이

• 닷컴 버블 붕괴

• 2008년 글로벌 금융위기

• 2020년 코로나19 주식시장 폭락

같은 사건을 겪었지만 결국 다시 회복했습니다.

이 사실을 알게 되면 현재의 하락을 조금 더 차분하게 바라볼 수 있습니다.

변동성과 친해지는 방법

변동성에 익숙해지기 위해 저는 몇 가지를 실천하려고 합니다.

첫째, 시장의 역사를 공부하기
과거의 하락과 회복을 보면 현재의 공포가 줄어듭니다.

둘째, 하락을 미리 상상하기
내 포트폴리오가 30% 하락한다면 나는 어떻게 할지 생각해 봅니다.

셋째, 투자 이유 기록하기
왜 투자했는지를 기록하면 흔들릴 때 기준이 됩니다.

변동성은 투자자의 통행료

켄 피셔의 생각을 한 문장으로 정리하면 이렇습니다.

“변동성은 장기 수익을 얻기 위해 내야 하는 통행료다.”

단기적인 흔들림을 받아들일 수 있는 투자자만이
장기적인 복리의 수익을 얻을 수 있습니다.

투자는 짧게는 10년, 길게는 수십 년의 여정입니다.
그 긴 시간 동안 시장은 반드시 흔들립니다.

하지만 시장은 항상 위기를 지나 다시 성장해 왔습니다.

그래서 저는 이런 투자자가 되고 싶습니다.

흔들리는 시장 속에서도 흔들리지 않는 투자자.

오늘 시장이 떨어져도 괜찮습니다. 그것은 주식시장의 정상적인 모습이니까요.

그리고 그 사실을 받아들이는 순간 우리의 투자 여정은 비로소 시작됩니다.

이 글이 변동성을 이해하는 데 조금이나마 도움이 되었으면 좋겠습니다.

“주가는 등락하기 마련이다. 피할 수 없다.”

“변동성은 우리를 겁에 질리게 하지만 주식시장이 크게 흔들린다는 사실은 놀랄 일이 아니다.
주식시장은 오늘날 요동치고 있고, 지금까지 그래왔으며, 앞으로도 영원히 그러할 것이다.
그리고 당신은 그러한 속성을 원한다.”

우리는 흔히 변동성을 피해야 할 것이라고 생각합니다.
하지만 켄 피셔는 오히려 말합니다. 투자자라면 그 속성을 원해야 한다고.

왜냐하면 주식의 높은 장기 수익률은 바로 그 변동성이라는 특성에서 나오기 때문입니다.

변동성은 변동성일 뿐이다.”

우리는 상승은 당연하게 받아들이면서 하락만 비정상이라고 생각합니다.

하지만 실제 시장은 상승과 하락이 함께 존재하는 구조입니다.

진짜 문제는 변동성이 아니라 인간의 감정

켄 피셔는 변동성 자체보다 더 큰 문제를 지적합니다.

바로 인간의 감정입니다. 그는 이렇게 말합니다.

“변동성 확대나 축소가 자동적으로 수익 감소나 증가를 가져오는 것은 아니다.”

“그러나 변동성 확대는 감정적, 심리적으로 대응하기 어렵고 투자 실수로 이어질 수 있다.”

즉 문제는 변동성이 아니라 우리가 변동성에 어떻게 반응하느냐입니다.

그리고 많은 투자자들은 결국 이런 선택을 하게 됩니다.

“투자자들은 변동성을 피하기 위해 시장에서 달아나기도 한다.
그렇게 잠재적인 미래 수익을 스스로 버리는 것이다.”

우리는 공포를 피하기 위해 시장을 떠나지만 그 순간 미래의 수익도 함께 포기하게 됩니다.

2026년 시장은 투자자들에게 편안함을 주지 않는 한 해가 될 가능성이 높아 보입니다.

지난주 단 이틀 동안의 패닉 하락으로 코스피와 코스닥 지수는 약 20% 가까이 급락했습니다.
과거 지수가 10% 내외로 하락했던 사례들과 비교해 보면, 이번 2일간의 낙폭이 얼마나 급격했는지

체감할 수 있는 수준입니다.

하지만 시장의 역사를 돌아보면 강세장 속에서도 이런 큰 조정은 생각보다 자주 등장합니다.

역사적으로 한 달 -30% 하락은 세 번뿐

한 달 기준으로 지수가 -30% 이상 하락한 사례는 역사적으로 세 번 정도입니다.

• 1997년 외환위기

• 2008년 글로벌 금융위기

• 2020년 코로나 폭락

현재 경제 상황이 이 정도의 시스템 위기로 이어질 가능성은 아직 높지 않다고 보고 있습니다.
따라서 지금 시장의 하락은 근본적인 경제 위기라기보다는 수급 이슈의 성격이 더 강하다고 생각합니다.

시간이 지나며 수급이 안정된다면 시장의 변동성 역시 점차 줄어들 가능성이 있습니다.

강세장에서도 조정은 반복됩니다.  대표적인 사례가 닷컴 버블 시기입니다.
당시에도 강세장이 이어졌지만 1년에 두 번 이상 큰 조정이 발생할 정도로 변동성이 매우 컸습니다.

여기서 중요한 사실이 있습니다.

강세장이라고 해서 계속 상승만 하는 시장은 존재하지 않습니다.

시장은 계속 흔들리며 올라가고, 버블의 마지막 순간에는 가장 큰 불꽃을 남기며 마무리되는 경우가 많습니다.

그때 낙폭이

• 50%가 될지

• 과거 닷컴버블처럼 80%까지 하락할지

지금은 아무도 알 수 없습니다.

그래서 필요한 투자 습관 그래서 저는 개인적으로 한 가지 습관이 필요하다고 생각합니다.

지수가 급등한 이후에는 분할 익절을 통해 약 30% 정도의 현금을 확보하는 것입니다.

시장은 언제든 급격한 조정을 만들 수 있기 때문에
분할 익절은 언제나 유효한 전략이라고 생각합니다.

준비되지 않은 하락

사실 저는 3월보다 2월 조정을 예상했지만, 시장은 2월에도 강하게 상승했습니다.

결국 대부분의 투자자들이 준비되지 않은 상태에서 3월 하락을 맞이했고
여기에 반대매매 물량까지 쏟아지며 패닉셀이 발생했습니다.

이것이 하락을 더욱 급격하게 만든 요인이었습니다.

지금 더 중요한 질문 지금 많은 투자자들이 묻고 있습니다.

“바닥이 어디인가?” 

하지만 저는 그 질문보다 더 중요한 것이 있다고 생각합니다.

“바닥을 지나갈 때 어떤 포트폴리오를 들고 있을 것인가?”

현재 시장은 대부분의 종목이 크게 하락한 상황입니다.

그래서 역설적으로 지금은

포트폴리오를 다시 점검하고 리밸런싱을 하기에는 오히려 좋은 시장일 수도 있습니다.

코스닥 ETF에도 자금이 꾸준히 들어오고 있으며,

정부 역시 코스닥 시장 활성화를 위한 정책을 추진하고 있습니다.

특히 앞으로 150조 원 규모의 국민성장펀드가 조성될 예정입니다.
이 자금은 중소·중견기업 투자 확대를 목표로 하기 때문에 코스닥 시장의

장기적인 성장 동력으로 작용할 가능성이 있습니다. 

3월 10일 코스닥 액티브 ETF가 상장합니다.

기존 패시브 ETF와 달리 액티브 ETF는 운용역이 종목을 직접 선별하는 구조입니다.
따라서 부실 기업을 걸러내고 실적 기반의 성장 기업에 집중 투자하는 전략이 가능해집니다.

이러한 변화들은 코스닥 시장에 새로운 자금 유입과 관심을 높이는 요소가 될 수 있습니다.

시장을 바라보는 개인적인 시나리오

개인적으로는 4월에 시장 반등 가능성을  보고 있습니다.

특히 다음과 같은 흐름이 나타날 가능성을 생각하고 있습니다.

다만 만약 지수가 단기적으로 급등한다면, 저는 오히려 한국 시장에서 현금 비중을 일부 확보할 계획입니다.

지난주 시장 반등은 개인적으로 기술적 반등의 성격이 강하다고 판단하고 있습니다.

진짜 안정적인 반등이 나오기 위해서는 결국 유가 안정이 필요합니다.

만약 다음과 같은 상황이 발생한다면 시장 리스크는 크게 확대될 수 있습니다.

• 유가 100달러 이상 상승

• 환율 1,500원 이상 상승

이 경우에는 손실이 있더라도 주식 비중을 줄이는 전략이 필요할 수 있습니다.

지금 시장에서 가장 힘든 곳이 어디인지 살펴보면
오히려 그곳에서 기회가 나타날 가능성도 있습니다.

그래서 최근 저는 상대적으로 약세를 보였던 시장도 함께 살펴보고 있습니다.

• 중국 시장

• 미국 시장

특히 개인적으로는 미국 시장 비중 확대도 조심스럽게 검토하고 있습니다.

공포와 탐욕

투자에서 대부분의 실수는 욕심에서 시작됩니다.
더 벌고 싶다는 마음이 강해질수록 판단은 흐려지기 때문입니다.

제가 스스로에게 자주 하는 말이 있습니다.

집착은 판단을 흐린다. 공포와 탐욕은 투자자의 두 마귀다.

투자는 결국 기계처럼 자신의 기준과 철학을 지키는 일이라고 생각합니다.

무언가를 소유하려는 마음이 강해질수록
오히려 한 걸음 내려놓을 필요가 있습니다.

그래야 더 넓게 보이고, 더 멀리 갈 수 있기 때문입니다.

투자에서 가장 중요한 것

제가 늘 되새기는 말이 있습니다.

투자에서 가장 중요한 것은 포트폴리오와 자금 관리입니다.

그리고 투자에서 가장 큰 리스크는 이것이라고 생각합니다.

“빨리 부자가 되려고 하는 것.”

빠르게 부자가 되려고 할수록
계좌는 쉽게 무너지거나 큰 손실을 경험하기 쉽습니다.

하지만 생각을 조금만 바꾸면 이야기는 달라집니다.

“나는 천천히 가도 결국 부자가 될 수 있다.”

이 마음으로

• 포트폴리오 관리/ 자금 관리 를 꾸준히 이어간다면

엄청난 부자가 될 수는 없더라도 작은 부자가 되는 길은 누구에게나 열려 있다고 저는 믿습니다.

그래서 저는 그 길을 구독자 여러분과 함께 천천히, 그리고 단단하게 걸어가 보겠습니다.

요즘 시장을 보면서 마음이 많이 무거우셨을 것 같습니다.

지수는 크게 흔들리고, 뉴스에서는 전쟁과 위기 이야기가 계속 나오고,
계좌를 보면 마음이 더 불안해질 수 있는 시기입니다.

먼저 한 가지 말씀드리고 싶습니다.

너무 걱정하지 않으셔도 됩니다.

지금의 상황이 언제까지 이어질지는 아무도 정확히 알 수 없습니다.
전쟁이라는 이벤트가 얼마나 지속될지도 예측하기 어렵습니다.

하지만 한 가지 분명한 사실이 있습니다.

역사를 보면 전쟁과 위기는 언제나 결국 정리되어 왔습니다.

시장은 늘 충격을 받았고 그때마다 많은 사람들이 두려워했습니다.

하지만 시간이 지나면 시장은 다시 균형을 찾고 다시 앞으로 나아가 왔습니다.

이번에도 크게 다르지 않을 것이라고 생각합니다.

지금 시장이 흔들리는 것은 투자자에게는 힘든 시간이지만
역사의 흐름 속에서는 반복되는 하나의 과정일 뿐입니다.

그래서 이럴 때일수록 너무 멀리 보려고 하기보다
지금 내가 할 수 있는 것에 집중하는 것이 중요합니다.

• 포트폴리오를 점검하고

• 자금 관리를 하고

• 무리한 판단을 하지 않는 것

그것만으로도 충분히 잘하고 계신 것입니다.

투자는 결국 긴 여정입니다. 짧은 시간의 흔들림이
여러분의 투자 인생 전체를 결정하지는 않습니다.

그래서 저는 이렇게 생각합니다.

지금의 시장은 버티는 시간이 아니라 단단해지는 시간입니다.

불안하고 답답할 수 있지만 이 시간을 지나면 투자자로서 더 강해질 수 있습니다.

그리고 무엇보다 여러분은 혼자가 아닙니다.

대니드림 뉴스레터를 통해 저 역시 같은 시장을 바라보고
같은 고민을 하며 같이 이 시간을 지나가고 있습니다.

조금만 더 차분하게 조금만 더 길게 바라보면 좋겠습니다.

지금은 안개가 짙어 길이 잘 보이지 않을 수 있습니다.

하지만 안개는 언제나 시간이 지나면 걷힙니다.

너무 걱정하지 마세요. 시장은 늘 그랬듯이 결국 길을 찾아왔습니다.

그리고 그 길 위에서 우리도 함께 다시 걸어가게 될 것입니다.

⚠️ 주의
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