벌써 10월이 끝나고, 올해도 이제 9주 정도밖에 남았네요. 11월 초를 맞아 지난 한 달을 돌아보고,

다가올 내년을 어떻게 보낼지 천천히 계획해야 할 때인 것 같습니다.

이번 주 저는 부산 출장을 다녀왔습니다.

광안대교가 눈앞에 보이는 맥주 가게에 들어갔는데, 제가 손에 든 건…

무려 배트 모양 맥주잔이었어요. 이렇게 작은 술잔 하나에도 기발한 아이디어가 담길 수 있다는 게

신기하면서, 왠지 모르게 기분이 좋아지더군요.

세상에는 정말 재치 있는 사람들이 많구나, 하는 생각도 절로 들었습니다.

이번 주는 최근 시장과 유동성 장세에 대한 생각을 나누려고 합니다.

짧게 숨 고르며 읽으시고, 남은 한 해를 조금 더 여유롭고 현명하게 계획하는 시간이 되었으면 합니다.

요즘 시장, 정말 뜨겁습니다. 세상에 이런 시장이 또 있을까 싶을 정도예요.

엄청난 유동성이 시장으로 흘러 들어오고 있고, 사람들은 경험해보지 못한 강세장 속에서 FOMO와 변동성

사이를 오가며 불안과 혼란을 동시에 느끼고 있을 겁니다.

투자자 예탁금이 말해주는 숫자를 보면 그 열기를 실감할 수 있습니다.

고객예탁금 80조 원 돌파, 부동산 자금이 주식시장으로 흘러 들어오고 있는 걸까요?

예탁금은 올해 47.8% 급증했고, ‘빚투’도 24조를 돌파했습니다.

• 25년 04월: 57조

• 25년 06월: 60조

• 25년 09월: 70조

• 25년 10월: 80조 돌파

 솔직히 말하면, 지금 속도라면 곧 90조 원도 가능해 보입니다.

눈으로 봐도, 피부로 느껴도, 시장이 얼마나 뜨거운지 알 수 있는 숫자입니다.

솔직히, 이렇게 장이 좋으면 올해 손실 본 사람은 거의 없을 것 같습니다.

시장이 오르니 ‘더 오를 거야’ 하고 사람들이 몰려들고, 지수는 점점 더 강하게 올라갑니다.

그런데 재미있는 건, 레거시 반도체처럼 ‘대형, 고퀄리티 종목’에 대한 선호가 여전히 뚜렷하다는 겁니다.

무작정 다 오르는 시장이 아니라, 진짜 강한 회사에 돈이 집중되고 있다는 뜻이죠.

역사적으로 봐도 대세상승장에서 실제로 돈을 버는 사람은 전체의 10% 정도입니다.

많은 사람들은 뜨거운 시장에 휩쓸리지만, 진짜 수익을 가져가는 사람은 자신만의 기준과 원칙을 지키고,

시장 흐름과 타이밍을 냉정하게 읽는 소수뿐입니다.

10월은 개별 종목으로 보면 쉽지 않았지만, 시장 전체를 보면 정말 뜨거운 한 달이었습니다.

몇몇 종목과 섹터에만 관심이 몰린 사이, 좋은 회사가 상대적으로 싸게 버려진 경우도 있었죠.

결국 누군가는 축배를 들고, 누군가는 쓰라린 마음으로 버티고 있다는 이야기입니다.

시장이 아무리 뜨겁다고 해도, 누구와 비교해서 잘했는지, 못했는지는 중요하지 않습니다.

중요한 건 내가 왜 그렇게 느꼈는지, 내 판단과 기준을 지켰는지 여부입니다.

지금은 뜨겁고, 불안하고, 혼란스러운 시기지만, 기록을 남기고 마음을 점검하며 자신만의 기준을 잃지

않는다면 길을 잃지 않을 수 있습니다.

요즘 시장을 보면, 아직 버블은 아니라고 생각합니다.

레버리지가 터질 만큼 크지도 않고, AI 기술이 실제 실적으로 이어지고 있습니다.

닷컴 때는 ‘스토리’만 있었지만, AI는 ‘실적’이 있습니다. AI 기업들은 진짜 돈을 벌고 있습니다.

그래서 이번에는 거품이라고 단정 짓기 어렵습니다.

AI 기업들의 CAPEX(설비 투자)도 단순한 기대가 아니라 실제 매출로 이어지고 있습니다.

단기적으로 많이 오른 건 맞지만, 실적도 같이 올라오고 있습니다.

그래서 저는 이렇게 말하고 싶습니다. 아직 거품은 아닙니다.

사람들은 종종 차트 각도나 단기 급등폭만 보고 ‘과열됐다’고 판단합니다.

하지만 기업 이익 증가 속도가 주가 상승 속도보다 빠르다면, 그건 여전히 저평가일 수 있습니다.

저는 주가 그래프보다 실적 그래프를 먼저 봅니다.

지금 시장이 과열이다. 말은 맞습니다. 하지만 이익이 같이 오르고 있다면, 그건 버블이 아닙니다.

진짜 버블은 이익 없이 기대감만으로 가격이 치솟을 때 나타납니다. 그런데 지금은 다릅니다.

AI, 반도체, 인프라 모두 실제로 돈을 벌고 있습니다. 실적이 좋아지고 있으니 지금은 버블이 아닙니다.

버블의 정점은 사람들이 감정적으로 움직이고, 연준이 “이건 좀 위험하다” 하며 금리를 올리는 순간입니다.

지금은 금리 인하 사이클 속에 있습니다. 물론 연말이나 내년 초에는 작은 조정이 올 수 있지만, 지금은 버블이

라기보다 ‘열기가 조금 뜨거워진’ 정도라고 생각합니다.

음악이 멈추기 전까지는, 출구 앞에서 파티를 즐기세요!

“이제 너무 오른 것 같아서 무서워요.” 그럴 때마다 저는 이렇게 말합니다.

지금은 파티 한창일 때입니다. 조금 걱정된다고 해서 음악이 멈추기 전에 먼저 나가는 건 어리석습니다.

다만, 출구 앞에서 즐기면서 언제든 나갈 준비는 해야 합니다. 그게 현명한 투자자의 자세입니다.

시장을 맞추려 하지 말고, 준비하는 것이 중요합니다.

대세상승장이 될지, 아닐지는 사실 중요하지 않습니다.

중요한 건 대세상승장이든 아니든, 나만의 시나리오를 포트폴리오 안에 미리 그려두는 것입니다.

시장을 맞추려 하지 말고, 준비만 잘 하면 됩니다.

제가 느끼는 건, 지금 ‘진짜 큰 상승장’ 가능성이 높아 보인다는 겁니다.

제가 한 번도 경험해보지 못한 ‘진짜 큰 대세상승장’이 이미 시작된 것 같습니다.

어디까지 갈지는 모르지만, 분명한 건 지금 다시 엄청난 “유동성의 시대”가 도래했다는 것입니다.

금리 인하, QT 종료, 은행 규제 완화, 닷컴 버블 이후 산업의 큰 변화, AI, 스테이블 코인 확대…

돈이 시장으로 흘러 들어오고 있습니다.